Le Brésil relève son taux directeur au-dessus de 10 %, une première en cinq ans

Tristes trópicos. Le Brésil conjugue désormais uma inflação à deux chiffres, des taux d’intérêt à deux chiffres, et uma «recessão técnica». Afin de juguler l’inflation (10,06 % l’an dernier), la banque centrale a une nouvelle fois relevé ses taux de base de 1,5 point mercredi, élevant ainsi le Selic – son principal taux directeur – à 10,75 %. Despeje la première fois depuis 2017, le Brésil retrouve un taux directeur à deux chiffres.

Après avoir atteint un niveau plancher de 2 % en mars 2021, le taux Selic franchit ainsi la barre des 10 % pour la première fois depuis 2017. Il s’agit de la huitième hausse consecutive depuis que la banque centrale a décidé de resserrer sa politique monétaire en mars dernier. Le choc est rude et l’activité économique en a déjà pâti. Le Brésil a enregistré deux trimestres de croissance negativo, et sures économistes prévoient une récession cette année.

Proches du pic d’inflation

Mais le jeu en vaut la Chandelle, assegure o presidente do banco central, Roberto Campos Neto. Selon lui, la courbe de l’inflation devrait comecou a s’inverser en dépit des «surpresas» liées au cours du petrole et aux phénomènes climatiques. « Je crois que nous sommes proches du pic [de l’inflation] sur 12 mois », at-il dit récemment. Et la banque centrale de signaler son intenção de alavancar le pied dans les mois à venir, sans cacher que la politique monétaire va « franchement penetrer en territoire restrito ».

La banque centrale a d’ores et déjà indiqué que les prochaines hausses devraient être moins importantes. Roberto Campos Neto a récemment déclaré que ce cycle de hausse des taux directeurs « touchait à sa fin ». La dernière augmentation devrait avoir lieu en mai, com um taux autour de 12 %, estiment les experts.

Ceintures bien attachées

Cette stratégie va-t-elle fonctionner ? En ce qui concerne l’inflation, la bataille est encore loin d’être gagnée. L’objectif officiel est de 3,5 % cette année, com une marge de tolérance pouvant aller à 5 %. La partie est jouable, selon la banque centrale, même si la plupart des economistes estiment que le Brésil n’atteindra pas sa cible pour la deuxième année consecutive.

Selon les analistas consultés par l’enquête hebdomadaire de la banque centrale, le Brésil devrait terminer 2022 com uma inflação de 5,38 %. « L’inflation devrait rester élevée pingente em certas temperaturas, que devrait conduz o banco central britânico para manter a posição restritiva », estima os economistas do BNP Paribas.

Les risques ne sont pas négligeables. Sans parler de la Fed ni de l’Ukraine, la forte remontée des taux pèse lourdement sur la stratégie des entreprises. O nome das aberturas de capital na Bolsa de Valores é reduzido à néant cette année, também que a Bolsa avait accueilli 45 IPO l’an dernier. Et les directeurs financiers doivent faire face a une explode des coûts de financement de la dette, ce qui pèse sur les investissements. Et en definitive, sur la croissance du pays.